先说明一下，下面这篇文章是我2004年9月在网上看的文章，当时觉得有些道理，就存了下来。每隔几年就翻出来看看，觉得还是很有道理的。现在又翻出来看了看，虽然本人不是搞经济的，有些概念不是很清楚，但是从社会现象上看它还是写的很有道理。里面提到了大家广泛关心的房价和汇率等等。
如果有谁知道这篇文章的作者是谁，望不吝赐教。
主题 : Fwd: Fw: 中、美央行印钞豪赌，30元一碗面为期不远!
人民币对内大幅贬值?!乍看这个题目，很多人第一个反应就是写错了。人民币面临巨大
的升值压力，何来贬值而言？不错，对外升值，对内贬值—国际市场上，人民币VS美
元要升值，在国内人民币VS大排面要贬值。
1、美元公式：一个很重要的公式是我们一切分析的基础：美元报价=人民币报价*
汇率。如一只中国产的茶杯，价格4元，人民币汇率8.27，茶杯卖到美国，报价为
4/8.27=0.5元美元。美国抱怨中国货太便宜，0.5美元的价格让美国人实在难以竞争，
小布什想尽一切办法，要让美国市场上的中国货从0.5涨价到0.7-0.8美元。
官方媒体翻来覆去强调，美利坚强制人民币汇率升值，汇率升值至1：5，美元报价
自动涨至4/5=0.8美元，就没什么竞争力了。
事实上，等式的右边有两项—汇率、人民币报价。美国人还有另一种阴谋，如果
中国通胀，杯子卖到7元一只，则7/8.27=0.8美元，一样达到目的。
2、通胀：通胀说来就来，一夜之间，物价就涨上去、电煤矿油就缺口、经济就过
热了。什么导致经济过热？按央行官员的口径，是汽车、钢铁、电解铝等行业的过度投
资。但过度投资的根源是价格上涨。价格上涨的根源是需求过热，需求过热的根源呢？
央行官员就瞠目结舌，答不上来了。
在8.27的汇率下，美国人的一个手段，就是用尽量多的美元冲击人民币体系。固定
汇率类似一种坐庄系统，卖盘太多时，庄家就要进场维持价格。美国人抛多少，央行就
得要接多少。不然这个8.27就名存实亡了，也达不到帮助企业出口的目的。
过去的一年中，大量热钱涌向中国，美国人的行为可谓疯狂—中国的基本面很
强，美国财团充满信心，投机资金源源不绝。年终总结，央行每天买进5亿美元，一年
累计买入了1600亿美元。04年1-6月又买了700亿之巨，外汇储备达到4700亿美元。
央行和商业银行有很大区别，商业银行资源有限，且用的是旧钱；商业银行买卖外
汇，不会影响金融稳定。央行是发钞行，拥有铸币权。理论上，央行的接盘能力是无限
的。手中一些有限的流动资金用完后，可以开动印钞机，印制新钱，接下美元。
但新钱有新钱的坏处—新钞一发，后患无穷。美国人要的就是这个效果。大量新
印制的人民币流入市场，将导致物价系统的灾难。
中国商业银行的放大系数约为2.5-3.5。去年，M2货币总量由18万亿增长到22万
亿，如果没有美元潮，放贷额甚至是缩减的，商业银行会惜贷，信贷失控纯属无稽之
谈。
新增4万亿货币总量，对仅有10万亿GDP的经济体来说太大了。一下子多了这么多
钱，物价岂能不涨？物价一涨，生产企业”ca下岂会不大干快上，尽量多快开工？便出现所
谓
的经济过热。即是说，联系汇率导致人民币被低估，美国人冲击人民币，货币供应量增
加、物价上涨、经济过热。用格林斯潘的话说，如果中国坚持不升值，他们自己的货币
就会出问题。
3、鱼与熊掌：如果人民币被低估，美国人必然乐意将美元兑换成人民币，最终导
致人民币过多，通货膨胀。经济是均衡的，你坚持固定汇率不动摇，我就用美元冲你人
民币，最终导致你通货膨胀，失去竞争力。鱼与熊掌不可兼得，是选择固定汇率，还是
选择稳定物价？中央的态度很明确，固定汇率是长期坚持的基本国策。去年顶住7国财
长的压力，被认为是外交纵横的一项重大收获。
按中国人的一贯思路，敌人的敌人就是我们的朋友。美国的劝告，反着做就可以
了。美利坚要我们升值，我们偏不能升值。
但事实究竟怎样，还是要讲清楚：汇率上涨，受益者是人民币持有人，即13亿民
众。你可以轻松去加勒比海滩度假，甚至娶一个年轻漂亮的马来西亚太太。
汇率不涨、国内通胀的话，受益的是政府和银行。作为最大的债务人，几万亿坏帐
相应缩水，更容易偿还，政府获得大量的铸币权，以应付财政开支。
财富只有一笔，鱼与熊掌不可得兼，总之，百姓去加勒比b5”ca下渡假是没有指望了，
更没
钱娶一房马来太太，这些钱将用来填补国有银行的亏空。
总体上，以国家利益而说，填补银行总比去海滩渡假重要得多，但还是应跟民众解
释清楚，中央的选择中，谁是受益者、谁是受害者。
4、房地产：新一轮热钱潮的一个奇怪现象，是游资收购房地产，而不是传统意义
的股票与债券。国际换汇资金，讲究的是光速划拨，要求高流通、低风险、固定收益。
从这个角度，债券是最好的选择，一些短期债票面受益率，甚至成了一国汇率的基准。
相对而言，股票不会受宠，因为波动太大，收益率也不确定。一般而言，房地产根
本不是游资的选择，因为流通性实在太差，且千房千面，每一套房源都要单独评估、单
独销售，简直是游资的恶梦。
但在中国，价格正逐渐向美国靠拢。到底是人民币报价变动，还是汇率变动，游资
心中没有底。事实上，中央坚守固定汇率的决心，不容小视。因此，最好的选择就是购
买房地产。一旦8.27的汇率不变，而是内部通胀，房价就会随物价上涨。无论是汇率
涨，还是物价涨，房地产两相得宜。
外行看热闹，内行看门道。目前来看，8.27牢不可破；简单地将美元兑换成人民币
的初级投机者们，将遭受毁灭性的打击。
5、宏观调控”ca下：调控有一个很大的漏洞，即对内资外资的影响不同。内资奄奄一
息、外资如鱼得水。调控之下，江苏省十几家银行集体停贷，民企几乎被屠戮殆尽。国
内企业再也无力取得贷款、扩大产能，再也无力抢占市场了。
中央管得了国内银根，却管不了国际银根。当前银根空前紧张，国际市场呢，却是
45年来最低的利率，宽松得要命，外资企业可以大量融资。
我们很痛心地看到，国内企业普遍停产的时候，外资公司却是心是心非。一些外资
学者大喊中国必需减速、减速、再减速时，他们自己的公司却在急步跑马圈地。
德国大众新加了两条生产线，广州本田加了一条，大摩在上海投了几十亿的地产项
目，转手又买了建行的几十亿抵押物业。行政命令规定，银行不许做银行系统违约率最
低的个人房贷，而天津的一家德资银行却连5.04%都不要了，干脆开出3%的优惠利率。
不知道外国专家究竟是看多还是看空，但我们知道总产能并没有下降多少。唯一的
区别是内资让几步，外资就进几步。
一个完全的市场经济体系中，抽紧银根，则货币减少，供应紧张，汇率相应上升。
实行紧缩性货币政策时，内资借不到贷款，外资因为汇率上升，一样要付出更多的投资
成本；一句2a下老话是，固定汇率下，外资涌入将抵销紧缩性的货币政策。但固定汇率下的
调控，却只苦了内资，便宜了外资。
国内银根很紧，国外银根很松；国企奄奄一息，外企如鱼得水。固定汇率加上宏观
调控，便导致一个大漏洞，使国企不战而溃，大好市场份额拱手让人。
其实，解决的方案很简单，对某些特定行业，征收投资调节税。凡不许增加产能的
国企，外资也不许进入，进则征收额外税。更进一步讲，如果觉得某行业产能过大，第
一个应砍掉的是外资的工厂，调控也应从外企开始。如果觉得汽车业产能过大，第一个
被砍掉的应是广州本田，广州马自达。残害民族企业取媚洋人，砍掉民企市场份额让给
洋人，一直是统治者的思维。
7、日本模式：从宏观经济讲，中国越来越象80-90年代的日本，越来越在复制日本
模式。和90年代的日本一样，中国也是一个出口导向型国家，希望用较低的汇率补贴出
口，都也面临外储急剧增加的情况，不得不解决外汇占款引发的通胀情况。
货币泛滥的情况下，怎样保持出口竞争力，将出口导向型经济维持尽量长的时间？
日本的对策方针是，进一步扭曲价格体系，不出口的东西都涨价，出口的东西都不涨
价。日本的葡萄卖到1美元一粒。日本的西瓜卖到30美元一个。但无论如何，都比不上
日本的房地产价格夸张。
房地产是一个典型的内销型部门，为房地产买单的99%都是国内百姓。很多人都认
为，房价过高，会导致城市的商务成本过高，丧失竞争力—其实这是一个误解，一家
大型跨国公司中，房地产、员工房贴只占总成本的8%，甚至还比不上一些公司的电话
费。
房地产的价格，99 %由本地百姓负担，剩余的1%中，还要分工业地产、商业地产、
民用地产。普通城市的住宅楼可以很贵，但工业用地可以很便宜，政府可有意识补贴。
政府从房地产可以取得大量税收，这样一笔巨额财富可用来造机场，造码头，改善
zz设施；或高额出口退税，或提供优惠项目。
房地产事业是典型的剥削内贸、补贴外贸。用民众的负担补贴出口竞争力，甚至可
以说，房价越高，出口竞争力越强。现在，中国也将走上日本的老路—低汇率导致外
储急增，引发通胀压力。政府将之引向房地产，让民众买单，令外贸出口业不受损伤。
99%内销的部门始终是宣泄通胀压力的好去处。房产、交通、医疗、教育，莫不如此。
日本出口一台彩色喷墨打印机，价值750元。对中国一年出口10万台，价值7500万
元。当东京都一套很普通的公寓，价值和b5某隹诘揭桓龉业拇蛴』嗟仁保┒嫉姆
地产事业崩溃了，扭曲的价格体系再也无法维持。
现在，日本的土地是全世界最昂贵的，日本的出口是全世界最强的。即使经历一次
崩溃，无论民生痛苦指数如何，仅就出口而言，日本仍是全世界最强劲的国家。
8、结语：经济是一具活物，任何扭曲都不能长久，并且要为扭曲付出代价。中国
为追求出口优势，人为扭曲人民币汇率—无论人民币升不升值，只要背离基本面，美
国都能从中找出弱点，借而打击人民币。长期坚持固定汇率，美国就会用美元冲击人民
币，扩大货币供应量，并最终导致通胀。如果学习日本模式，扭曲国内价格，用房地产
宣泄通胀力，将人为地延长汇率扭曲，未来，不仅房价飙涨，门外大排档的碗面也要涨
到30元一碗。